股权激励作为一种中长期激励工具，激励对上市公司投资价值的变自创造与提升发挥着重要作用。“金手铐”能否真正发挥激励效应，励鑫天天酷跑为公司经营发展带来动能和信心，医疗还需从激励对象、将超解锁条件等关键指标去评判。权益

　　据上海证券报记者初步统计，授予实控今年以来，激励已有280多家上市公司发布股权激励计划，变自其中民营企业240家，励鑫占比超过80%。医疗荣正集团董事长郑培敏接受记者采访称，将超天天酷跑应该鼓励有条件的权益上市公司使用股权激励的方式向市场传递信心，同时股权激励也能够激发企业办理层和员工的授予实控潜能，为投资者创造更多的激励价值。

　　不过，另有业内专家提示，民企股权激励积极性高涨，一方面体现出企业对未来经营发展的信心，另一方面也要警惕个别公司借股权激励打“小算盘”，损害中小投资者的利益。

　　大比例授予“自家人”

　　近期，上市公司密集发布股权激励计划，6月至今已有18家公司陆续推出股权激励计划。其中,三鑫医疗股权激励对象、业绩考核条件等指标引起市场关注。

　　公告显示，公司拟以每股3.5元的价格向69名激励对象授予合计829.56万股限制性股票，约占公司总股本的1.6%。包罗实控人彭义兴在内的10名公司董事、高级办理人员获授53.35%的股票份额，其中实际把持人及其一致行动人（彭义兴一家四口）占比31.04%。而59名公司核心技术（业务/办理）人员则共同获授剩余的387万股，占比46.65%。

　　在三鑫医疗此次激励人员名单中，彭义兴和雷凤莲获授股票数量最多，均为100万股，两人各占比12.05%。而彭玲和彭海波则分别占比4.46%和2.48%。公告显示，彭义兴、雷凤莲夫妇系公司控股股东、实际把持人，彭玲系彭义兴、雷凤莲夫妇之女，彭海波系彭义兴、雷凤莲夫妇之子。

　　如此股权激励不禁令人生疑，实控人彭义兴一家四口作为激励对象，其确定依据、过程及合理合规性如何？此次股权激励又是否与其贡献程度相匹配？

　　而对比同期其他公司股权激励计划来看，其大部分股票均授予核心技术及办理骨干人员。6月7日，惠云钛业发布股票激励计划，拟向58位董事、高管、核心技术及办理骨干以4.90元/股的价格授予460万股限制性股票，其中将75.65%的股票授予55名核心技术及办理骨干人员。

　　同样，华大智造6月12日披露2024年限制性股票激励计划和员工持股计划，拟向325名激励对象授予655.5万股限制性股票，其中将97.25%的股票授予322名业务骨干人员。

　　6月13日，同为医疗领域民营企业的恩华药业发布股票激励计划，拟向860名激励对象授予876.16万股限制性股票，其中将98.14%的股票授予857名中层办理人员、核心骨干员工。在激励对象中，不包罗单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际把持人及其配偶、父母、子女。

　　“股权激励的本意是为了激励和留住核心人才。”有公司治理专家认为，应保证股权激励的公平性和有效性，警惕个别公司借股权激励名义进行利益保送，这不仅对公司大部分员工造成分配不公，甚至还会损害广大中小股东的权益。

　　业绩考核指标或吸引力欠佳

　　股权激励的业绩考核指标往往能够透视公司未来发展的成长性，给市场释放更多积极信号，然而三鑫医疗业绩考核指标吸引力似乎欠佳。

　　按照激励计划，三鑫医疗本期限制性激励计划授予的股票分两期解锁，即2024年和2025年分别解锁50%。

　　第一个解除限售期达标要求为以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于15%；或以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于10%。两者满足其一即可达标。

　　第二个解除限售期达标要求为以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于26.50%；以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于20%；2024年至2025年平均营业收入较2023年营业收入增长不低于20.75%；2024年至2025年平均净利润较2023年净利润增长不低于15%。四者满足其一即可达标。

　　有股权激励行业专家向记者分析称，综合上述指标来看，2024年营业收入增长率和扣非后净利润增长率分别不低于15%和10%的考核指标并不高，营业收入增长率15%略高于近三年营业收入增长率平均值（11.96%），但扣非后净利润增长率10%远低于近三年扣非后净利润增长率平均值（22.34%），且2025年第二个考核期约束性减弱（四个满足其一即可）。

　　事实上，设置业绩考核指标的依据及合理性往往是监管关注的要点。此前有公司就因股权激励计划设置了不同维度的考核指标，而被交易所质疑激励计划的合理性，以及是否具有充分的激励效果，是否有利于上市公司的持续发展。

　　郑培敏暗示，股权激励不只是“分蛋糕”，而是应该按照业绩考核指标，努力把“蛋糕”做大。

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